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油价下跌推动美国消费者信心四个月来首次回升对未来通胀担忧略有缓解

Sat, 13 Jun 2026 07:01:14 +0800

美国消费者信心指数四个月来首次回升，但仍处历史低位

根据密歇根大学最新公布的调查，美国消费者信心指数在6月份初值出现四个月来的首次回升，从5月的44.8升至48.9，高于市场预期的46。尽管有所改善，该指数仍远低于历史平均水平，反映出消费者对经济环境的谨慎态度。

本轮消费者信心回升的主要推动因素是汽油价格的下降。调查显示，低收入家庭的信心改善尤为明显，因为燃油支出占其家庭预算比重较高，油价波动对这部分群体影响更加直接。

密歇根大学消费者调查主管Joanne Hsu指出，尽管消费者情绪出现一定程度改善，高油价依然是影响家庭经济预期的重要因素。

未来一年美国通胀率预期 4.6% 5月份预期 4.8% 未来5至10年长期通胀预期 3.4% 上月高位 3.4%

受访者预计未来一年美国通胀率为4.6%，低于5月份的4.8%。未来5年至10年的长期通胀预期从上月高位回落至3.4%，基本抹去了此前一个月的上升幅度。市场人士认为，长期通胀预期回落对于美联储而言是一项积极信号，因为这表明消费者尚未形成通胀持续失控的预期。

美国5月消费者价格指数(CPI)同比上涨4.2%，创下三年多来最大涨幅。能源价格上涨仍是推动通胀的重要因素之一。

尽管信心指数有所反弹，消费者对未来经济环境的整体看法仍较为谨慎。衡量消费者个人财务状况的指标有所改善，但仍接近2009年金融危机以来最低水平。约一半受访者预计未来一年利率将继续上升。

反映当前经济状况的分项指标虽然出现回升，但仍接近历史低位；反映未来经济前景的预期指数则升至49.3，为近三个月最高水平。

在调查期间，美国与伊朗之间的军事冲突持续升级。不过，特朗普政府近期释放出缓和信号，美国总统特朗普周四表示，美伊双方接近达成协议，并宣布取消原定的新一轮对伊军事打击计划。市场普遍认为，如果中东局势进一步缓和，能源价格有望继续回落，从而减轻通胀压力并改善消费者情绪。

此次调查涵盖时间为5月19日至6月8日，意味着部分受访者的反馈尚未完全反映特朗普最新表态以及近期能源市场变化带来的影响。未来几个月消费者信心能否持续改善，仍将取决于通胀走势、能源价格变化以及美联储货币政策方向。

首钢朗泽盘中涨超14% 全球SAF市场快速扩容将为CCUS行业带来机遇

Thu, 11 Jun 2026 12:38:35 +0800

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　　首钢朗泽（02553）盘中涨超14%，截至发稿，股价上涨10.92%，报34.94港元，成交额3103.02万港元。

　　据弗若斯特沙利文统计，依照2025年数据，首钢朗泽为全球利用合成生物技术的CCUS行业中规模最大的企业。全球可持续航空燃料（SAF）市场快速扩容，也为CCUS行业带来机遇。招股书披露，首钢朗泽计划于2026年在内蒙古包头建设可持续航空燃料设施并在2027年投产，为公司产业链延伸打开长期空间。

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日经新闻：日本央行6月预计加息至1%，10月或紧接再行动

Tue, 09 Jun 2026 14:19:43 +0800

日本央行正在加速其货币政策的收紧进程。

根据日本经济新闻周二的报道，日本央行打算在本月15至16日举行的货币政策会议上将基准利率从0.75%提高到1.0%，并计划在2027年4月之后停止减少国债的购买量。彭博引述一位前央行官员的观点，认为在这次加息之后，最快可能在10月再次加息。

日经报道称，行长植田和男将在16日的会议上提出加息的提案，预计会得到9名政策委员中大多数的支持。同时，关于停止减少国债购买规模的计划也获得了政策委员会过半数成员的支持。

这些措施标志着日本央行自去年12月以来首次调整政策利率，也是其对持续上升的通胀压力的最新反应。加息的预期已经对日本金融市场产生了明显的影响，日本国债市场近期的波动显著增加。

彭博报道，日本央行前执行董事Hideo Hayakawa在周二的采访中表示，6月加息之后，“最快10月就可能迎来下一次加息”。他明确指出，“日本央行已经稍微落后于曲线，因此需要在某个时刻迎头赶上。”

Hayakawa的观点基于市场对日本央行应对通胀反应迟缓的普遍担忧。市场越来越认为，面对不断增强的通胀压力，日本央行之前的措施不够充分，这次6月的加息在某种程度上是一种“补课”。

Hayakawa还提到，近期日本债券市场的剧烈波动，以及市场对首相高市早苗财政政策方向的担忧，正在使日本央行的决策环境变得更加复杂。这些因素加上通胀压力，使得日本央行几乎没有其他选择，只能积极作出反应。

除了利率工具之外，国债购买政策也出现了重要的调整。日经报道称，日本央行计划在2027年4月之后停止之前按季度减少国债购买规模的操作。这一方向已经获得了政策委员会多数成员的支持。

这意味着日本央行在继续加息的同时，将暂缓资产负债表的进一步缩减，在货币政策的节奏上保持一定的灵活性。

科技股牛市落幕了？黄仁勋喊话：暴跌是买入良机 AI浪潮才刚起步

Mon, 08 Jun 2026 16:32:59 +0800

英伟达CEO黄仁勋：全球科技股抛售潮带来买入良机，AI建设才刚开始

英伟达(NVDA.US)CEO黄仁勋近日表示，全球科技股的抛售潮为投资者提供了买入良机，人工智能(AI)建设才刚刚开始。

由于投资者抛售了此前推动全球股市牛市的人工智能概念股，韩国股市遭遇黑色星期一。韩国综合股价指数(KOSPI)一度暴跌逾8%，触发熔断机制，两大芯片权重股三星电子与SK海力士也一度暴跌10%。亚太市场全线承压，日经225指数跌超4%。

对人工智能交易过热的担忧令全球科技股降温，美国科技股上周五也因加息预期升温而大幅下挫，费城半导体指数暴跌超10%，创2020年3月以来最大单日跌幅。

黄仁勋认为，行业仍处在建设基础设施的早期阶段，这些设施将成为人工智能驱动未来发展的基础。

韩国KOSPI指数较6月峰值下跌15%。

周一，英伟达和SK海力士宣布达成一项多年协议，将共同设计新一代用于人工智能的存储芯片。对于在竞争激烈的人工智能领域与三星电子展开较量的SK海力士而言，此次合作是一次重大胜利。韩国总统李在明周一表示，他认为韩国国内市场仍然被低估，受此影响，包括SK海力士在内的股票跌幅有所收窄。

黄仁勋在首尔与SK集团会长崔泰源会面后表示：“我们才刚刚起步，无论股市如何波动，你们都应该感到非常高兴，因为现在可以以更低的价格买入了。每个人都应该感到非常兴奋。”

与许多业内同行一样，黄仁勋一直强调人工智能将彻底改变全球经济的诸多领域，并改变人们的工作和生活方式。这反过来又将推动对数据中心和芯片的巨大需求，以支持未来的人工智能服务。

他表示：“人工智能将成为世界的基础设施，就像互联网曾成为世界的基础设施一样，这是毋庸置疑的。”

加息预期重燃，“全球资产定价之锚”起舞! AI超级牛市再迎“压力测试”

Sun, 07 Jun 2026 09:29:00 +0800

美国国债价格下跌，收益率曲线上升，市场预期美联储加息概率飙升

美国国债价格持续下跌，预计将创下两个多星期以来的最大跌幅。这一现象主要由美伊紧张局势推高油价，加剧市场对美联储可能重返加息进程的预期。市场交易显示，美债收益率曲线的升势尚未结束，尤其是10年及以上长期限美债收益率曲线，背后的三大因素——通胀风险溢价回归、真实利率中枢上移、债息与期限溢价压力——均未见显著缓解。

美国10年期国债收益率，在近7个交易日持续下行后，周二重返上扬趋势，上涨4个基点至4.48%。此前，5月19日，10年期美债收益率一度冲高至4.7%，创下2025年1月以来最高点位，对全球股票市场造成短暂冲击。

美伊紧张局势加剧，通胀预期上升

美国军队拦截伊朗导弹和无人机，并空袭伊朗通讯塔，同时伊朗袭击美国海军第五舰队，使得美伊停火协议濒临破碎，降低了霍尔木兹海峡运输水道短期内开放的可能性。霍尔木兹海峡是全球五分之一石油与天然气流量的关键运输通道。

油价的持续高企与美国劳动力市场的韧性，以及消费者支出的韧性，支持了市场对美联储下一步行动将是加息的押注。与美联储货币政策会议日期挂钩的利率互换合约显示，到年底美联储选择加息25个基点的概率为85%，远高于上周的60%。

日期加息概率上周 60% 本周 85%

债券市场交易员们正在等待更多劳动力数据。周二发布的经济数据显示，4月美国职位空缺数量意外达到近两年来最高水平。美国ADP就业数据以及ISM美国服务业数据将于当天晚些时候公布，而5月非农就业数据将于北京时间周五晚间发布。

ING Groep NV资深策略师团队表示，美国任何乐观的经济增长数据可能会对市场交易格局产生更大影响。

通胀数据预期与美联储政策制定者讲话

下周将公布美国5月CPI通胀数据。经济学家们预计该通胀数据将升至4.2%，显著高于4月的3.8%。4月数据受到汽油价格大幅上涨推动，凸显出伊朗战争带来的高能源成本对美国通胀的广泛影响。

在美联储6月17日政策会议之前，Michael Barr和Lorie Logan这两位在2026年拥有美联储FOMC货币政策投票权的官员即将发表讲话。交易员将密切关注他们是否呼应克利夫兰联储主席Beth Hammack的观点，即美联储可能需要很快采取加息行动以应对高企的通胀。

科技股与风险资产面临再定价压力

随着10年期美债收益率近期在约4.5%重要关口附近震荡，市场重新押注美联储下一步可能不是降息而是加息。互换市场对年内加息25个基点的定价已从上周60%升至85%，这些迹象都在说明收益率上行不是单一通胀交易，而是“油价冲击+美国劳动力韧性+美联储重新鹰派化+期限溢价持续上行”的组合定价压力。

对于全球科技股、加密货币等风险资产而言，关键阈值大致在10年期美债4.5%—4.8%区间。技术分析流派数据显示，10年期美债收益率若突破4.70%—4.80%区域，可能重新确认收益率上行趋势；当无风险收益率指标继续抬升时，股票风险溢价会被压缩，股市估值扩张空间显著受限。

这意味着，只要10年期收益率停留在4.5%附近，市场可以依靠AI算力基础设施建设狂潮驱动的AI盈利上修与风险偏好支撑；但若收益率有效突破4.70%—4.80甚至逼近5%，与AI相关的高估值科技类资产会面临更强的折现率冲击。

华尔街资深债市场策略师们认为，即便美伊一段时间内达成和平协议且霍尔木兹海峡重新开放，市场紧缩预期以及近期导致全球金融市场剧烈波动的10年期美债收益率或者更长期限美债收益率曲线也未必会快速回落，主要因为当前长端收益率曲线上行并不完全来自通胀预期，而更多来自实际收益率曲线抬升、美国愈发庞大的债务可持续性担忧加之AI投资热潮推高资本市场融资需求。

长期限美债市场正在从“地缘冲突驱动的临时通胀冲击”大规模转向“财政、AI融资、实际收益率与中性利率上移驱动的结构性高收益率曲线定价”。和平协议会缓解风险溢价与油价冲击，但不会自动解决赤字扩张、国债供给、AI融资竞争和全球储蓄—投资平衡逆转。

这些潜在趋势也意味着，DCF分母端利率上行对那些与AI算力密切相关联的高估值科技股长期面临“再定价压力”。10年期美债作为DCF股票估值模型的分母端无风险利率锚，一旦持续高企，围绕AI的超级牛市行情不会必然终结，但将面临短暂向下回调压力，并且可能进一步从“估值扩张型牛市”转向“盈利验证型牛市”。

如果企业盈利足够强，比如AI龙头持续兑现利润，股价仍可能上涨；但估值容错率会下降，一旦盈利预期、AI资本开支回报、油价或财政赤字出现扰动，市场就会迅速通过更高折现率和更高风险溢价进行重定价。摩根士丹利策略师团队近日表示，长期美债收益率进入“危险区”后，美股整体仍靠AI和强盈利支撑，但是真正能穿越高收益率的风险资产，必须同时具备高自由现金流、定价权、低杠杆、真实盈利增长和足够强的AI相关创收路径/生产率兑现逻辑。

中原：CCL最新报157.94点按周升0.31% 香港楼价升势延续

Fri, 05 Jun 2026 17:41:09 +0800

中原城市领先指数CCL最新报157.94点，按周升0.31%

中原城市领先指数CCL最新报157.94点，按周上升0.31%。中原地产研究部高级联席董事杨明仪指出，数据反映了地缘政治紧张气氛的缓和对香港楼市的正面支持。买家及投资者积极入市，新盘销售持续理想，发展商策略从求量转向求价，业主反价亦获买家追价承接，整体成交火热，楼价升势延续。

杨明仪表示，CCL再创2023年9月底后140周（逾两年半）新高，今年香港楼价已升近一成，较去年低位累积回升接近两成。CCL距离第三季目标165点（即2023年8月初油塘亲海駅II公布首张价单前的水平），只要升7.06点或4.47%便达到。

中原城市大型屋苑领先指数CCL Mass报160.11点，按周升0.48%。CCL（中小型单位）报158.49点，按周升0.41%。CCL Mass及CCL（中小型单位）分别连升3周及10周，累升1.83%及5.02%，齐创2023年9月初后143周（逾2年半）新高。CCL（大型单位）报155.07点，按周跌0.24%，连跌2周共2.17%，指数仍为2023年12月中后128周（近2年半）第6高。

四区楼价连续2周二升二跌。九龙CCL_Mass报158.88点，按周升1.74%，指数创2023年8月初后147周（近3年）新高。新界西CCL_Mass报144.64点，按周升0.35%，连升5周共4.25%，指数创2023年10月初后138周（逾2年半）新高。港岛CCL_Mass报161.18点，按周跌0.4%，连跌2周共0.98%，指数仍为2023年9月底后140周（逾2年半）第3高。新界东CCL_Mass报169.42点，按周跌0.6%，指数仍为2023年11月中后133周（逾2年半）第5高。

2026年楼价累计升幅指数名称累计升幅 CCL 9.6% CCL Mass 10.28% CCL（中小型单位） 9.97% CCL（大型单位） 7.61% 港岛 15% 九龙 9.78% 新界东 6.81% 新界西 8.97%

中汽协：1-4月中国出口到“一带一路”沿线国家的汽车商品累计金额达520.8亿美元

Fri, 05 Jun 2026 16:45:57 +0800

中国汽车出口“一带一路”沿线国家增长显著

根据中国汽车工业协会整理的海关总署数据，2026年1-4月，中国对“一带一路”沿线国家的汽车商品出口金额显著增长。累计出口金额达到520.8亿美元，同比增长29.6%，占汽车商品出口总额的57.1%。

在出口汽车整车方面，出口量达到205.7万辆，同比增长44.8%。新能源汽车出口量为64.1万辆，同比增长47.4%。

出口类型出口量（万辆）同比增长（%）汽车整车 205.7 44.8 新能源汽车 64.1 47.4

特朗普7亿美元豪赌“美丽煤炭” 分析师：“马车投钱”难改行业结构性衰退

Fri, 05 Jun 2026 10:10:45 +0800

特朗普政府投资数亿美元以支持美国煤炭行业复兴

美国总统唐纳德·特朗普宣布，将动用数亿美元的联邦纳税人资金，用于新建燃煤电厂、维持现有设施运营，并在加州建设一座煤炭出口终端，以此推动美国煤炭行业的复兴。该计划中约有5亿美元来自冷战时期的《国防生产法案》，这是特朗普无视环保人士反对、支持煤炭开采与燃煤发电的最新举措。

特朗普周四在椭圆形办公室公布该计划时表示：“今天，我们正采取历史性行动，利用清洁、美丽的煤炭，为所有美国人降低能源价格和生活成本。你看看那些成功的国家，它们都在用煤。”

此举是特朗普第二任期更广泛议程的一部分，旨在推动美国扩大石油、天然气和煤炭生产。此前，特朗普政府已迫使部分燃煤电厂在计划关停后继续运营、扩大联邦土地上的煤炭开采权，并为五角大楼采购燃煤电厂电力。

与此同时，白宫正面临能源价格上涨的压力。新建工厂和人工智能产业数据中心推高了电力需求，导致电力成本持续攀升。在特朗普对伊朗宣战后，石油和汽油价格也大幅上涨。伊朗则关闭了承载全球约五分之一能源运输的霍尔木兹海峡，该航道至今基本仍对商业航运关闭。能源价格高企，给共和党人在11月中期选举中带来了严峻政治风险。

资金分配金额（亿美元）向燃煤电厂拨款 4.25 加州奥克兰“西部门户”出口终端项目 0.75 新建电厂及重启设施 1.85

该计划立即引发激烈争议，环保组织与清洁能源倡导者批评此举是逆势而行的政治操弄。环保人士对该支出计划予以猛烈抨击，认为此举是用代价高昂的错误方式，牺牲更清洁、更廉价的能源选项（从天然气到风能、太阳能等可再生能源），来扶持高污染的能源。该计划还可能延长对化石燃料的依赖，而化石燃料被视为导致气候变化的元凶。

信号集团常务董事埃本·伯纳姆-斯奈德表示：“这就像为了缓解油价问题而给马车投钱。这笔钱能让几座燃煤电厂多维持几年，但如果用来开发数倍容量的太阳能或推动先进核能部署，效果会好得多。”

特朗普的举措得到了煤炭行业支持者们的欢呼。美国电力协会首席执行官米歇尔·布拉德沃思表示，总统的声明“反映出特朗普政府认识到煤炭是美国能源安全的关键组成部分”。一些行业分析师也认为，在极端天气和地缘政治冲突导致天然气供应中断时，煤炭可作为战略性储备电源。

特朗普在竞选时承诺重振煤炭开采，以应对电力公司转向更便宜的天然气和可再生能源所导致的国内需求下滑。煤炭曾一度占美国发电量的一半以上，但去年这一比例已降至约17%。

尽管特朗普动用了冷战时期的法律工具，但多个能源市场分析师认为，仅靠7亿美元联邦资金难以扭转煤炭长达二十年的结构性衰退。煤炭的经济性劣势依然显著——新建燃气联合循环电厂的成本远低于新建燃煤电厂，而风电和光伏的平准化度电成本已降至煤电的一半以下。此外，加州奥克兰的出口终端计划可能面临地方政府和环保团体的诉讼阻力，其最终落地存疑。

对于投资者而言，这笔资金或为部分煤电资产提供暂时的现金流缓冲，但不足以改变行业长期下行轨道。特朗普的真正目标，或许是在中期选举前向产煤州选民传递明确的政治信号——而非真正重塑美国的电源结构。

韩国财长称对外汇市场波动保持高度警惕

Fri, 05 Jun 2026 09:28:13 +0800

　　韩国财长具润哲周五表示，政府正在对外汇市场近期的波动保持“高度警惕”。

　　具润哲在首尔举行的经济相关部长会议上指出，尽管中东局势紧张，韩国的经济复苏仍取得了一些进展。

　　他表示：“鉴于金融和外汇市场波动加剧，以及与民生相关的消费者物价面临挑战，政府正保持高度警惕。”

　　截至周四，韩元兑美元汇率已连续第13个交易日跌破重要心理关口1500韩元。

　　具润哲表示，尽管如此，韩国经济已显示出改善迹象，经济合作与发展组织（OECD）将韩国今年的经济增长预期从三个月前的1.7%上调至2.6%。

　　“韩国扩张性的财政政策加快了经济增长，反过来又提升了财政可持续性，从而形成良性循环，”他表示。

　　具润哲表示，韩国将继续利用现有势头，在地区领域加大投资，推进结构性改革，并解决经济差距问题。

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AI交易降温，纳指期货跌超1%，博通盘前跌14%，金涨油跌，比特币承压

Thu, 04 Jun 2026 19:35:05 +0800

博通令人失望的业绩展望引爆了全球AI交易的情绪逆转，纳斯达克100指数应声走低。在年内芯片股高度集中与杠杆资金急剧膨胀所构筑的脆弱结构下，长期积累的泡沫风险被推向暴露的前台。

周四，美股指期货分化，道指期货涨0.44%，纳斯达克100指数期货跌1.3%。美股盘前，存储芯片股延续跌势，美光科技、闪迪均跌超2%；博通跌14%，公司上季营收超预期增48%再创新高，AI收入指引逊色。欧洲股市跌涨分化，投资者谨慎观望周五美国非农就业数据。

布伦特原油随以色列与黎巴嫩停火协议消息结束三日涨势，下跌约1.3%至96.5美元/桶附近；比特币滑落至约64000美元，为今年2月以来最低；黄金因逢低买盘涌入上涨约1%。

地缘方面，据新华社，黎巴嫩安全部门消息人士和当地目击者4日证实，以色列军队已开始从黎南部迈尔季欧云地区的德宾镇逐步撤出。

萨夫拉·萨拉辛银行的股票策略师沃尔夫·冯·罗特伯格表示：“在最近几周涨幅最大的部分市场板块，估值看起来略显过高。目前来看，股市主导力量的更迭并非不可能，科技股以外的其他因素可能会取而代之。”

美股期货走低，纳斯达克100指数期货跌1.3%。欧股开盘涨跌不一，欧洲斯托克50指数涨0.13%，英国富时100指数跌0.12%，法国CAC40指数涨0.10%，德国DAX指数涨0.20%。日经225指数收跌1.4%，报67470.69点。日本东证指数收跌1.1%，报3951.85点。韩国首尔综指收跌1.8%，报8639.41点。美元现货指数变化不大。日元上涨0.1%，至每美元159.86 美国10年期国债收益率下降了两个基点，至4.48% 日本10年期收益率上涨3个基点，至2.670% WTI原油下跌0.8%，至每桶95.27美元现货黄金上涨1%，至每盎司4479.64美元比特币下跌0.9%，报64312.09美元博通预警触动AI神经，纳指100期货走低

纳斯达克100指数期货下滑1.3%，此前博通在盘后交易中重挫14%，其最新业绩展望未能达到投资者预期。博通同时发出信号，其向AI客户转型的进展慢于预期，尽管方向正确，但面临过高的市场期待。瑞银集团旗下AI赢家篮子指数周三下跌1.4%，结束四连涨。

Global X Management投资策略师Billy Leung表示，"芯片股在财报公布前已大幅上涨，持有大量浮盈的投资者不需要太多理由就会选择获利了结。"

韩国当局紧急集会，干预信号明确

韩国KOSPI周四开盘跳水，成为亚太地区跌幅最大的主要指数之一。尽管KOSPI年初至今仍累计上涨逾100%，自2025年6月以来累计涨幅超过200%，在全球主要股指中位居第一，但当日近2%的跌幅仍引发当局高度关注。

据韩联社报道，Koo Yun-cheol在会后表示，政府正保持高度警惕，防止外部不确定性演变为市场恐慌扩散。"（政府）将在必要时采取即时措施，应对市场过度波动，"他补充道。与会官员认为，近期市场波动与中东战事持续以及外资在股市的持续净卖出密切相关。韩国财政部在声明中指出，"韩国股市近期快速上涨导致外国投资者进行临时性再平衡，获利了结行为加剧了市场波动。"

官员们虽强调韩国经济基本面稳健——5月出口同比激增53.2%，股市总市值已跃居全球第六——但同时警告，股票融资贷款规模的上升可能对经济构成潜在风险，将密切监测相关动向，切实保护投资者利益。

指数暴涨高度集中，结构性隐患持续累积

KOSPI的亮眼表现掩盖了成分股的严重分化。在835家成分股中，今年上涨的仅有373只，不足半数；三星电子和SK海力士年内涨幅分别约达200%和250%，市值均已突破1万亿美元，合计占KOSPI权重逾40%，而其余逾800只股票对指数涨幅的贡献不足30%。

与高度集中的涨势并行的，是杠杆化投机资金的急剧膨胀。韩国金融监督院数据显示，截至2026年第一季度，前十大券商融资融券贷款余额已接近36万亿韩元，较一年前近乎翻倍，创近20年新高；其中50岁及以上投资者占比高达62.3%，60岁以上群体贷款余额在一年内从约3万亿韩元激增至逾8万亿韩元。2026年第一季度，韩国18岁以下人群新开证券账户数量较去年同期增长近10倍。

韩国交易所数据显示，今年以来主板市场触发的临时停牌指令总数已升至2008年金融危机以来最高水平——全年共发布20次"sidecar"程序化交易暂停指令，较2008年全年的26次仅少6次。按规则，当KOSPI 200期货指数波动幅度达到或超过5%并持续至少1分钟时，程序化交易将被暂停5分钟。

华尔街态度分歧，泡沫警告声渐起

面对KOSPI的急速上涨，华尔街主要机构态度出现明显分歧。高盛将KOSPI目标点位从9000点上调至12000点，并在报告中认为AI芯片制造商股票的涨势有望延续，但提示回调风险正在上升；该行亚太区首席股票策略师Timothy Moe等人在报告中写道，"我们更看好北亚地区，其盈利增长最为强劲。"

花旗则警告，韩国股市估值在全球主要市场中处于高位，叠加劳资关系的制度性风险，外资长期配置意愿可能受挫，认为当前涨势更多由短期情绪驱动。渣打银行全球首席投资官指出，做多韩国已成"高度拥挤交易"，已将半导体板块评级由"超配"下调至"中性"，认为短期出现调整完全在情理之中。

亿万富翁、桥水基金创始人Ray Dalio周三在彭博电视采访中表示，"所有伟大的技术变革都会催生泡沫。"新兴市场投资人、Cusana Capital创始合伙人兼首席投资官Rob Marshall Lee措辞更为直白："韩国市场是一个巨大的泡沫。"他指出，大多数韩国企业的股本回报率极低，AI时代并不会带来根本性改变；他预警当周期逆转时相关企业利润率可能从70%骤降至负值。"短期来看，我不会做空；但放眼5年，你很可能会亏很多钱，"他说。

美联储鹰派信号强化，宏观压力持续上升

美联储官员的鹰派表态同步给市场情绪降温。达拉斯联储主席Lorie Logan表示，政策制定者可能需要在今年晚些时候加息以将通胀拉回目标；纽约联储主席John Williams向雅虎财经表示，利率前景仍存在不确定性。

据彭博报道，近期数据显示美国企业新增就业岗位数为2025年1月以来最多，表明尽管能源成本上升，招聘势头依然强劲。若周五非农就业数据予以印证，市场对美联储加息的预期将进一步强化。美债10年期收益率周四小幅下行2个基点至4.48%，此前受油价高企与劳动力市场韧性影响大幅走高。投资者周四还将迎来当周初申失业金人数数据，以进一步研判就业市场走向。

Forex.com分析师Fawad Razaqzada表示，"若美国经济数据持续正面超预期，投资者可能通过押注美元走强来表达更偏鹰派的美联储预期，尤其是兑日元、黄金等低收益或零收益资产。"与此同时，据彭博援引知情人士消息，日本央行官员正考虑本月将基准利率上调25个基点，并评估年内进一步加息的可能性，推动日元在周四兑美元走强。

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油价下跌推动美国消费者信心四个月来首次回升 对未来通胀担忧略有缓解